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紡織服裝行業跟蹤周報2014年第33周

发布时间:2019-11-09 06:54:52

纺织服装行业跟踪周报2014年第33周

行业投资逻辑梳理

纺织子行业--大逻辑支撑龙头企业2015年的业绩向好:2014年上半年受棉价下降预期影响,棉纺织产业链都在明显消化库存,7月底直补执行方案的出台、9月份开始新棉上市预计将导致棉价在10月份左右大幅向下,若后续棉价企稳后,整个棉纺织产业链运营节奏恢复正常、补库存的需求将利好龙头企业,根据我们的研究分析海外需求持续复苏、人民币升值周期结束、产业内加速整合,这些都将有力支撑棉纺织龙头企业的投资逻辑,如鲁泰A、百隆东方、华孚色纺等产业内加速整合,一方面利好龙头企业,另一方面弱势企业将加速转型,进入新兴产业,体现在资本市场层面,壳资源价值凸显、并购类主题性投资机会不断出现我们梳理了市值在30亿以内的纺织企业,根据市值大小、资产流动性、地域稀缺性等因素,建议关注步森股份、维科精华、三房巷、泰亚股份、凤竹纺织等

服装子行业--我们判断下半年品牌公司将持续推进产业内的并购整合,建议关注美盛文化、七匹狼、森马服饰等

行业动态跟踪

7月份全国百家重点大型零售企业商品零售额同比下降2.1%,增速较上年同期低11.8个百分点服装类商品零售额同比增长2.8%,增速较上年同期放缓2.3个百分点,零售量同比增长0.8%,增速较上年同期下降4.2个百分点其中,男装零售额同比下降2%,自4月份以来连续4个月出现负增长情况

7月份全国50家重点大型零售企业商品零售额同比下降2.1%,服装类零售额同增4.1%如果扣除金银珠宝类,本月零售额同增1.3%,较上月(扣除金银珠宝类)小幅提高0.2个百分点,但仍低于上年同期4.1个百分点

美盛文化:2014上半年实现营业收入、归属于上市公司股东的净利润、扣非后净利、经营活动产生的现金流量净额、EPS分别为1.65亿元、1717.29万、1786.81万、-3460.65万元、0.08元,同增118.50%、33.54%、91.78%、-42.13%、-42.86%

浔兴股份:2014上半年实现营业收入、归属于上市公司股东的净利润、扣非后净利、经营活动产生的现金流量净额、EPS分别为5.40亿元、5303.31万、4652.65万、4589.39万元、0.342元,同增10.08%、41.32%、28.71%、

4.94%、41.32%

上周行业运行较为平淡

上周纺织服装板块涨幅2.31%,深成指涨幅1.23%,其中纺织、服装子板块上周涨幅分别为1.92%、2.69%;从涨跌幅前十名的个股来看,百圆裤业、美盛文化等并购主题性个股继续涨幅居前,上周上涨34.63%、7.56%,年初至今累计涨幅147.83%、40.02%,而维科精华、华芳纺织等前期涨幅较大的个股则出现回调

从PE估值水平来看,纺织服装板块目前PE为17倍,对应14年预测的净利润增速18.5%,相对来看,板块估值在全部的一级子行业中,处于居中略偏后的位置

棉花价格逆势微涨,上周棉价同涨0.01%至17121元/吨

风险提示:终端需求持续低迷;行业运营成本持续攀升;行业竞争加剧

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